00:00 / 00:00
1.8x
1.4x
1.0x
0.7x
HD SD
HD
SD
یا
00:00 / 00:00
1.8x
1.4x
1.0x
0.7x
HD SD
HD
SD
مکتب‌خونه

آموزش طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ-سرمایه‌گذار

دوره‌های مکتب‌پلاس
63 ساعت

سرفصل‌ها

تالار گفتگو

از مهمترین عوامل موفقیت هر استارتاپ جذب سرمایه به میزان مناسب، از سرمایه‌گذار مناسب و با شرایط مناسب است. سرمایه‌گذار در ازای تأمین سرمایه مورد نیاز استارتاپ سهام ممتازی را دریافت می‌کند که ارزش آن می‌تواند حتی تا 10 برابر ارزش سهام عادی نیز افزایش یابد. در فرایند جذب سرمایه، مهمترین موضوع تعیین حقوق و اختیارات طرفین در سهام ممتاز است، به نحوی که در بلندمدت بتواند منافع هر دو طرف را تأمین نماید.

در صورت عدم آشنایی با این حقوق و اثرات آن‌ها بر یکدیگر، احتمالا تفاهم‌نامه سهامداری غیر منصفانه‌ای به طرفین و به خصوص به استارتاپ تحمیل خواهد شد که در نهایت منجر به از دست دادن انگیزه موسسان و یا عدم مشارکت سرمایه‌گذاران جدید در در دوره‌های بعدی افزایش سرمایه و به بن‌بست رسیدن استارتاپ خواهد شد.

مدرس دوره
محمدرضا فرحی

محمدرضا فرحی، در سال 1383 برای تحصیل در رشته مهندسی صنایع وارد دانشگاه صنعتی شریف شد. وی پس از آن تحصیلات خود را در رشته اقتصاد در مدرسه اقتصاد تولوز فرانسه و در رشته فایننس در دانشکده تحصیلات تکمیلی اقتصاد بارسلونا ادامه داد.

سه سال پیش پس از بازگشت به ایران، ایشان به عنوان مشاور معاون وزیر راه و مشاور رییس هیئت مدیره بیمه البرز فعالیتِ کاری خود را آغاز کرد و در ادامه به عنوان مدیر مالی، به شرکت سرمایه‌گذاریِ رهنما پیوست. وی تجربه گرانقدر ارزش‌گذاری و تعیین برنامه سرمایه‌گذاری، طراحی برنامه اعطای سهام به پرسنل، کمک به اداره بهینه هیئت مدیره و تعیین شاخص‌های کلیدی رشد، طراحی مدل درآمدی و غیره را در ده‌ها استارتاپ دارد.

آقای فرحی در سال 1395 استارتاپ بیمه بازار را پایه‌گذاری کرد، و اکنون رییس هیئت مدیره در این شرکت است. ایشان همچنین به صورت ماهانه‌ با همراهی سازمان بورس و انجمن سرمایه‌گذاران خطرپذیر ایران، کارگاه‌های مختلفی مانند ارزش‌گذاری، مذاکره سرمایه گذار - استارتاپ، Stock Option و غیره برای مدیران شرکت‌های سرمایه‌گذاری عمومی و خصوصی برگزار می‌کند.

کانال تلگرامی مدرس

صفحه لینکدین مدرس

پیش‌نیاز‌های دوره آموزش طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ-سرمایه‌گذار

آشنایی با مفاهیم اولیه طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ-سرمایه‌گذار.

در صورتی که با این مفاهیم آشنایی ندارید، گذراندن دوره‌ی دوره مذاکرات استارتاپ-سرمایه گذار قبل از گذراندن این درس، پیشنهاد می‌شود.

ویژگی‌های دوره آموزش طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ-سرمایه‌گذار

پروژه محور
این دوره طوری طراحی شده است که محتوای آموزشی دوره حول چند پروژه واقعی و کاربردی هستند تا یادگیری دانشجو در طول دوره به کاربردهای عملی تبدیل شود و به این ترتیب بالاترین سطح یادگیری را فراهم نمایند.
تالار گفتگو
شما می توانید از طریق تالار گفتگو با دیگر دانشجویان دوره در ارتباط باشید، شبکه روابط حرفه ای خود را تقویت کنید یا سوالات مرتبط با دوره خود را از دیگر دانشجویان بپرسید.
آزمون، تمرین و محیط تعاملی
با قرار گرفتن تمرین ها و آزمون های مختلف در طول دوره، محیطی تعاملی فراهم شده است تا بهره گیری از محتوا و یادگیری بهتر و عمیق تر شود.
گواهی‌نامه مکتب‌خونه

در صورت قبولی در دوره، گواهی نامه رسمی پایان دوره توسط مکتب‌خونه(مشاهده نمونه گواهی مکتب‌خونه) به اسم شما صادر شده و در اختیار شما قرار می گیرد.

سوالات پرتکرار

آیا گواهی‌نامه‌های دانشگاهی به صورت رسمی و توسط دانشگاه مربوطه صادر می‌شود؟
بله؛ گواهی نامه ها توسط دانشگاه مربوطه و با امضای رئیس دانشگاه یا مسئول مربوطه که حق امضای گواهی نامه ها را دارد صادر می شود و گواهی نامه معتبر دانشگاه است که به اسم هر فرد صادر می شود.
پس از سپری شدن زمان دوره، به محتوای دوره دسترسی خواهم داشت؟
بله؛ پس از سپری شدن مدت زمان دوره شما به محتوای دوره دسترسی خواهید داشت و می توانید از ویدئوها، تمارین، پروژه و دیگر محتوای دوره در صورت وجود استفاده کنید ولی امکان تصحیح تمارین توسط پشتیبان و دریافت گواهی نامه برای شما وجود نخواهد داشت.
در صورت قبولی در دوره، آیا امکان دریافت نسخه فیزیکی گواهی نامه دوره را دارم؟
پس از صدور گواهی نامه، نسخه الکترونیکی گواهی نامه در اختیار شما قرار می گیرد. در صورت درخواست شما، نسخه فیزیکی گواهی نامه نیز می تواند برای شما ارسال شود. هزینه ارسال بر عهده کاربر خواهد بود.
آیا در صورت خرید دوره، گواهی نامه آن به من تعلق می گیرد؟
خیر؛ شما با خرید دوره می توانید در آن دوره شرکت کنید و به محتوای آن دسترسی خواهید داشت. در صورتی که در زمان تعیین شده دوره را با نمره قبولی بگذرانید، گواهی نامه دوره به نام شما صادر خواهد شد.
حداقل و حداکثر زمانی که می توانم یک دوره را بگذرانم چقدر است؟
برای گذراندن دوره حداقل زمانی وجود ندارد و شما می توانید در هر زمانی که مایل هستید فعالیت های مربوطه را انجام دهید. برای هر دوره یک حداکثر زمان تعیین شده است که در صفحه معرفی دوره می توانید مشاهده کنید که از زمان خرید دوره توسط شما تنها در آن مدت شما از ویژگی های تصحیح پروژه ها توسط پشتیبان و دریافت گواهی نامه بهره مند خواهید بود.
فصل اول: مقدمه
00:21 ساعت
00:21
Combined Shape Created with Sketch. 3 جلسه
بارم:
0%
نمایش جلسات فصل  

در این فصل به معرفی دوره و بیان اهمیت سهام ممتاز در طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ و سرمایه‌گذار می‌پردازیم.

مقدمه طراحی سهام ممتاز
"03:15
معرفی سهام ممتاز
"18:10
فایل پاورپوینت دوره طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ-سرمایه گذار
"00:03
فصل دوم: ترجیح نقدینگی
09:07 ساعت
01:02
Combined Shape Created with Sketch. 8 جلسه
بارم:
20%
نمایش جلسات فصل  

یکی از بندهای مهم که در اکثر تفاهم‌نامه‌های استارتاپ و سرمایه‌گذار وجود دارد بند ترجیح نقدینگی است. این بند به طور خلاصه بیان می‌کند زمانی که یک استارتاپ منحل شده و یا ورشکست می‌شود، دارایی‌های آن چگونه بین سهامداران توزیع شود. مکانیسم‌های مختلفی که در ترجیح نقدینگی وجود دارد را در این فصل بررسی می‌کنیم.

ویژگی ترجیح نقدشوندگی در سهام ممتاز
"11:39
محاسبه سهم سرمایه‌گذار در زمان انحلال استارتاپ
"10:29
محاسبه سهم سرمایه‌گذار در زمان موفقیت استارتاپ
"09:04
برد سرمایه‌گذار با بند ترجیح نقدینگی مشارکتی در سهام ممتاز
"11:30
بررسی ترجیح نقدینگی در حالت‌های مختلف
"06:52
تعیین سقف برای ترجیح نقدینگی
"13:10
کوئیز 1
 
50%
     
"05:00
پروژه میانی 1 - بررسی ویژگی ترجیح نقدینگی در حالت‌های مختلف
 
50%
     
'08:00
فصل سوم: حق فروش شرکت
07:33 ساعت
01:31
Combined Shape Created with Sketch. 14 جلسه
بارم:
14%
نمایش جلسات فصل  

طبق قانون رأی درصد مشخصی از سهامداران برای تصمیم‌گیری در مورد فروش شرکت لازم است. در تفاهم‌نامه سهامداری می‌توان این اختیار را به کمیته‌ی Drag along واگذار نمود. در این فصل اعضای کمیته‌ی Drag along و مواردی که در مورد آن می‌توانند تصمیم‌گیری نمایند را شرح می‌دهیم.

معرفی ویژگی Drag along در سهام ممتاز
"09:16
حق تصمیم‌گیری برای فروش استارتاپ چیست؟
"10:31
پارامترهای مهم در Drag along
"12:55
اعضای کمیته تصمیم‌گیری در مورد فروش شرکت
"10:43
موافقت هیئت مدیره برای فروش شرکت
"08:01
کمیته Drag along در چه مواردی می‌تواند تصمیم‌گیری نماید؟
"04:04
آیا کمیته‌ی Drag along با هر قیمتی می‌تواند اقدام به فروش استارتاپ کند؟
"08:35
مسئولیت تضامنی سهامداران
"04:48
نحوه توزیع سهام بعد از فروش استارتاپ
"02:47
مطالعه موردی: بررسی بند Drag along در مورد FilmLoop و ComVentures
"10:49
نکات اصلی مورد FilmLoop
"06:28
جمع‌بندی حق فروش شرکت
"01:58
کوئیز 2
 
28%
     
"02:00
پروژه میانی 2 - بررسی ترکیب کمیته Drag along و اثر ترجیح نقدینگی بر تصمیم‌گیری برای فروش شرکت
 
71%
     
'06:00
فصل چهارم: حق Anti dilution سرمایه‌گذار
06:29 ساعت
00:27
Combined Shape Created with Sketch. 5 جلسه
بارم:
11%
نمایش جلسات فصل  

در صورتی که استارتاپ دچار افت ارزش شود، ارزش سهام سرمایه‌گذار نیز کاهش می‌یابد. سرمایه‌گذار با گرفتن این حق سهام خود را در مقابل افت ارزش استارتاپ بیمه می‌کند. در این فصل انواع مختلف Anti dilution و مکانیسم‌های آن را توضیح می‌دهیم.

در چه مواردی ویژگی Anti dilution سرمایه‌گذار مورد استفاده قرار می‌گیرد؟
"12:12
مثال: بررسی اثر بند Anti dilution بر میزان سهام سرمایه‌گذار در دورهای بعدی جذب سرمایه
"07:28
بررسی روش میانگین وزن‌دار در Anti dilution
"07:57
کوئیز 3
 
36%
     
"02:00
پروژه میانی 3 - بررسی حالت‌های مختلف Anti dilution سرمایه‌گذار
 
63%
     
'06:00
فصل پنجم: اجبار به مشارکت در افزایش سرمایه دور بعد برای حفظ سهام ممتاز؛ Pay to play
07:09 ساعت
01:08
Combined Shape Created with Sketch. 8 جلسه
بارم:
9%
نمایش جلسات فصل  

اضافه شدن سرمایه‌گذاران در دوره‌های مختلف جذب سرمایه موجب می‌شود انواع مختلفی از سهام ممتاز ایجاد شود که در هریک حقوق و اختیارات متفاوتی به سرمایه‌گذاران اعطا شده است. قرار دادن این بند در توافق‌نامه سهامداری موجب می‌شود به تدریج از تعداد دارندگان سهام ممتاز کاسته شود. مکانیسم و چگونگی آن در این فصل مورد بحث قرار می‌گیرد.

ویژگی pay to play به چه معناست؟
"09:47
آیا سرمایه‌گذار ملزم به مشارکت 100 درصدی در افزایش سرمایه دور بعد می‌شود؟
"09:57
انواع مختلف Pay to play
"10:40
از بین رفتن برخی از ویژگی‌های سهام ممتاز در اثر عدم مشارکت سرمایه‌گذار در افزایش سرمایه
"11:52
مزایا و معایب Pay to play
"15:08
اثرات بند Pay to play بر کل تفاهم‌نامه سهامداری
"10:35
کوئیز 4
 
22%
     
"01:00
پروژه میانی 4 -بررسی ویژگی Pay to play
 
77%
     
'06:00
فصل ششم: عدم مذاکره با سایرین؛ No shop agreement
00:11 ساعت
00:10
Combined Shape Created with Sketch. 2 جلسه
بارم:
2%
نمایش جلسات فصل  

با قرار دادن بند No shop agreement در توافق‌نامه، استارتاپ و سرمایه‌گذار ملزم می‌شوند تا در مدت زمان مشخصی که در حال مذاکره با طرف مقابل هستند، با طرف دیگری وارد مذاکره نشوند.

ویژگی No shop agreement یا عدم مذاکره با سایرین
"10:06
کوئیز 5
 
100%
     
"01:00
فصل هفتم: حق تقدم شرکت در افزایش سرمایه؛ Right of first refusal
10:43 ساعت
00:41
Combined Shape Created with Sketch. 7 جلسه
بارم:
17%
نمایش جلسات فصل  
فصل هشتم: اختیار بازخرید؛ Redemption right
04:24 ساعت
00:23
Combined Shape Created with Sketch. 5 جلسه
بارم:
6%
نمایش جلسات فصل  

سرمایه‌گذاران خطرپذیر همواره به دنبال افزایش بازده خود از سرمایه‌گذاری هستند. در این فصل بیان می‌کنیم با گرفتن این حق، سرمایه‌گذار چگونه می‌تواند در حالت عدم موفقیت شرکت، با بازخرید سهام خود اصل مبلغ سرمایه‌گذاری خود را دریافت نماید.

اختیار بازخرید؛ Redemption Right
"08:47
مسائل و تزاحم اختیار بازخرید با سایر حقوق
"09:09
موارد مهم در بند اختیار بازخرید
"06:01
کوئیز 7
 
33%
     
"01:00
پروژه میانی 7 - بررسی تأثیر ویژگی ترجیح نقدینگی و اختیار بازخرید بر یکدیگر
 
66%
     
'04:00
فصل نهم: حوض سهام و اعطای سهام به کارکنان؛ Option pool & Vesting Plan
04:17 ساعت
00:17
Combined Shape Created with Sketch. 3 جلسه
بارم:
4%
نمایش جلسات فصل  

درصد سهامی که به کارکنان اختصاص می‌یابد و نیز برنامه اعطای سهام به آنها از مواردی است که تأثیر زیادی روی توافق‌نامه استارتاپ-سرمایه‌گذار می‌گذارد. در این فصل به توضیح مکانیسم اعطای سهام به کارکنان و نیز انتقال مالکیت سهام کارآفرینان می‌پردازیم.

Option pool به چه معناست؟
"08:57
برنامه اعطای سهام به کارکنان
"08:14
پروژه میانی 8 - تأثیر Stock Option بر سهام دریافتی سرمایه‌گذار
 
100%
     
'04:00
فصل دهم: سایر ویژگی‌های سهام ممتاز
00:59 ساعت
00:59
Combined Shape Created with Sketch. 15 جلسه
بارم:
0%
نمایش جلسات فصل  

در فصل‌های قبل مهمترین و پرکاربردترین ویژگی‌های سهام ممتاز را بیان کردیم. در این فصل 13 حق دیگر از جمله حق وتو، حق دسترسی به اطلاعات، حق رای در هیئت مدیره و ... که در توافق‌نامه سهامداری بین استارتاپ و سرمایه‌گذار مطرح می‌شود را مرور می‌کنیم.

جبران ضرر و زیان در معاملات؛ Indemnification
"02:30
مکانیسم معامله سهام شرکت‌ها قبل از IPO شدن
"06:37
مطالعه موردی: معاملات سهام Facebook قبل از IPO شدن
"02:33
اعطای حق حضور در هیئت مدیره به سرمایه‌گذار
"04:09
حق وتو تصمیمات هیئت مدیره در مورد فروش شرکت
"03:16
حق دسترسی به اطلاعات
"05:32
حق دریافت یا عدم دریافت سود
"06:50
در چه مواردی سرمایه‌گذار می‌تواند تصمیمات هیئت مدیره را وتو کند؟
"04:36
سایر تصمیماتی که سرمایه‌گذار می‌تواند وتو کند
"03:07
تبدیل سهام ممتاز به سهام عادی؛ اجبار یا اختیار؟
"04:18
اگر استارتاپ اطلاعات نادرست به سرمایه‌گذار انتقال دهد چه اتفاقی می‌افتد؟
"03:36
دریافت حق رأی در هیئت مدیره؛ Voting right
"02:27
توافق بر منع کارآفرینان و کارکنان کلیدی از همکاری با رقبا
"03:52
توافق بر عدم تشویق کارکنان به ترک شرکت؛ Non-solicitation
"01:34
توافق بر منع افشای اطلاعات محرمانه؛ Non-disclosure agreement
"04:35
فصل یازدهم: جمع‌بندی طراحی تفاهم‌نامه سهامداری استارتاپ - سرمایه‌گذار
01:25 ساعت
00:25
Combined Shape Created with Sketch. 4 جلسه
بارم:
4%
نمایش جلسات فصل  

در این فصل اثرات متقابل هریک از ویژگی‌های سهام ممتاز بر یکدیگر و نیز مواردی که باید در طراحی توافق‌نامه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود تا در آینده از کژمنشی طرفین جلوگیری نماید را بررسی می‌کنیم.

بررسی ویژگی‌های تفاهم‌نامه سهامداری بد و اثرات آن
"13:24
بررسی حالت‌های مختلفی که منجر به کاهش سهام کارآفرینان می‌شود
"04:42
بررسی اثر متقابل ویژگی‌های سهام ممتاز بر یکدیگر
"07:17
پروژه میانی 9 - برکناری تیم موسسان استارتاپ
 
100%
     
'01:00
پروژه نهایی
10:00 ساعت
Combined Shape Created with Sketch. 1 جلسه
بارم:
13%
نمایش جلسات فصل